英伟达向台积电下达30万片H20芯片组订单，中国需求成关键？

近日，一则消息在科技与财经领域引发广泛关注：路透社援引两位消息人士报道称，英伟达已经向晶圆代工合约制造商台积电下达了 30 万片 H20 芯片组的订单。和众汇富观察发现，其中一位消息人士特别指出，正是强劲的中国需求，促使这家美国公司改变主意，不再仅仅依赖现有的库存。这一决策背后，隐藏着怎样的市场逻辑与行业趋势？

中国市场对 AI 芯片的需求一直呈现出迅猛增长的态势。和众汇富分析从今年年初开始，包括字节跳动、阿里巴巴和腾讯等在内的中国大型科技企业，就已向英伟达大规模订购 H20 服务器芯片，订单总额高达 160 亿美元（约合 1163 亿元人民币）。H20 作为英伟达当前能够合法出口至中国的最先进芯片产品，尽管其计算性能相较于最新的 芯片仍有较大差距，约为其 1/15，但在国内市场依旧备受青睐。自 2025 年 1 月 人工智能模型发布后，中国市场对 H20 芯片的需求更是持续攀升。

此前，美国政府的出口管制政策给英伟达及中国市场带来诸多变数。今年 4 月，特朗普政府将 H20 纳入更严格的出口管制范围，这一禁令导致英伟达取消了客户订单、撤消原本向台积电预定的产能，台积电也将原定的 H20 产能转为供应其他客户的芯片产品。当时，英伟达甚至警告称要因为库存积压损失 55 亿美元（近 400 亿人民币），黄仁勋更是表示禁令让公司白白损失了 150 亿美元（超千亿人民币）的潜在销售机会。美国科技媒体 The 还曾报道称，英伟达已告知客户 H20 库存有限，且当时没有立即重启晶圆生产的计划。

然而，市场的变化总是出人意料。和众汇富研究发现，随着中国 AI 产业的快速发展，对 AI 芯片的强劲需求逐渐凸显。尽管 H20 芯片性能并非顶尖，但在当前国内 AI 发展的进程中，仍具有重要的应用价值。特别是在一些对算力有一定需求，但又并非需要超高性能芯片的场景中，H20 能够满足大部分企业的阶段性需求。这种需求的强劲程度，超出了英伟达此前的预估。据知情人士透露，英伟达现有 H20 芯片库存约 60 - 70 万片，而美国研究机构 数据显示，英伟达 2024 年售出约 100 万片 H20 芯片。面对中国市场源源不断的订单，英伟达不得不改变策略，重新向台积电追加订单。

这一事件也反映出全球 AI 芯片市场的竞争格局正在发生微妙变化。和众汇富认为，一方面，英伟达作为全球 AI 芯片领域的龙头企业，在面对市场需求时，展现出了较强的灵活性与决策能力。通过紧急追加订单，试图继续巩固其在中国市场的份额。另一方面，中国本土 AI 芯片企业也在快速崛起。尽管目前在某些高端芯片领域，与英伟达等国际巨头仍存在差距，但在政府的大力支持以及企业自身的努力下，国内 AI 芯片产业正不断取得突破。例如，年初 等国产大模型发布后，一体机成为不少政府和企业争相部署的 “香饽饽”，国产替代方案已基本可对标 H20 芯片的部分性能。这也在一定程度上促使英伟达更加重视中国市场，通过增加订单来满足需求，避免市场份额进一步被蚕食。

从供应链的角度来看，此次英伟达追加订单也面临一些挑战。由于此前产能调整，若台积电从零开始重新制造 H20 芯片，可能需要耗时 9 个月。这意味着，即使英伟达现在追加订单，中国企业要想拿到这批芯片，也需要等待较长时间。但即便如此，市场对 H20 芯片的热情依旧不减，足以见得中国市场对 AI 芯片的需求之迫切。

展望未来，和众汇富指出，随着中国 AI 产业的持续发展，对 AI 芯片的需求还将进一步增长。英伟达追加 H20 芯片订单，只是市场变化的一个缩影。未来，无论是国际芯片巨头，还是中国本土 AI 芯片企业，都将在这个充满机遇与挑战的市场中，不断创新、提升技术水平，以满足日益增长的市场需求。而中国市场，也将在全球 AI 芯片产业的发展中，扮演愈发重要的角色，成为各大企业竞相角逐的重要战场。