英伟达1亿美元投资AI公司估值达200亿美元，从挖矿成功转型GPU领域

美股新宠登场

2025 年 3 月 28 日，一家美国公司于美股纳斯达克实现成功上市。在上市的首个日子里，其市值规模达到了 200 亿美元。它顺利地成为了美股历史上规模最为庞大的人工智能首次公开募股公司。该公司上市这一事件引发了市场的广泛关注度。这家处在美国新泽西州利文斯顿的企业正式开始步入大众的视野之中。

此公司成功上市，这是金融市场的一件大事，同时也是科技行业的一件大事。该公司在上市首日，市值表现极为瞩目。这彰显出人工智能领域存在着巨大的市场潜力，也展现出其具有巨大的发展前景。众多投资者纷纷将目光聚焦在这家公司上，都期待着能够见证其后续的市场表现。

创业初始转型

该公司于 2016 年刚成立，初期主要开展的是“挖矿”业务。但加密货币市场的状况处于不断变化之中。到了 2018 年，加密货币价格出现大幅下跌的情况。此情形致使公司面临重大挑战。面对这样的危机，他们迅速做出一个决定，即对公司进行更名，并且开始筹集资金。

他们从处于困境的“矿工”处购买数量尽可能多的 GPU 芯片。他们向投资者推销一项计划，此计划是从加密货币领域向高端 GPU 进行多元化拓展。他们期望以“如同交易商品般交易 GPU”的方式开展业务，同时希望在加密货币挖矿不再盈利时，能够对这些芯片进行重新利用，以达成业务的转型。

巨头参与投资

2023 年 4 月，英伟达实施了一项投资行动。英伟达向某公司注入 1 亿美元，而该公司的估值达 20 亿美元。通过这一投资，英伟达获得了该公司 4%的股份。此投资对公司产生了两方面影响，一是为公司提供了资金支持，二是提升了公司在行业内的影响力。该公司在开展债务融资的过程中，将英伟达的 GPU 用作了抵押品。

GPU 成为了该公司的重要资产，同时它还是人工智能时代科技行业的基础设施。英伟达进行投资，认可了公司的发展潜力和商业模式，这使得公司在人工智能领域的发展向前迈出了坚实的一步。

业务模式解析

该公司的主要业务包括出售数据中心这一项，并且还涵盖了英伟达高性能 GPU 芯片的访问权限。在开发 AI 应用程序的竞赛这个领域里，这些芯片成为了最受追捧的资源。为了提高业务开展的效率，公司建设了很多数据中心，并且把算力出售给像微软这样的科技公司。

公司宣布了一项新交易，与某企业达成了合作，此交易价值 120 亿美元。该企业持有约 3.5 亿美元股份。从财务文件可知，2024 年公司收入为 19 亿美元，其中 60%的收入来自微软。前两大客户的收入占比达 77%，这表明其客户集中度较高。

财务状况透视

2024 年该公司获得了一定的收入。然而去年，该公司出现了 8.63 亿美元的亏损。为实现扩大业务以及提升竞争力的目标，公司投入近 10 亿美元去建造新的数据中心，此新的数据中心是用来容纳人工智能芯片的。

目前，公司在美洲的美国设有数据中心。在欧洲也拥有数据中心，其总数为 32 个。同时，公司大约有 800 名员工。三位创始人持有公司的股份，他们的股份占比为 30%。并且，他们还拥有 80%的投票权。这样的财务和股权结构，在一定程度上对公司后续的决策以及发展产生着影响。

发展挑战重重

微软等大客户开始投入数十亿美元用于自建数据中心。这些大客户与微软的多数合同在 2029 年到期。到那时需开拓新客户来出售算力。市场对微软开始持怀疑态度。中国初创公司大模型问世后，可用更少算力实现低成本竞争。这种情况也许会使投资人对 AI 基础设施的热情受到抑制。

IPO 的首日，其股价表现不佳。开盘后，股价出现低于发行价的情况，比发行价低 5%。收盘时，股价与发行价大致相同。前一天，公司对 IPO 的规模进行了缩减，将募集资金金额调整为 15 亿美元，此金额比之前计划的 27 亿美元要低很多。

今年相关指数的累计跌幅已超 10%。2022 年中期之后，此跌幅创造了最差季度表现。这种情况引发了市场对科技股泡沫的担忧。面对这些挑战，公司 CEO Mike 承认市场正面临宏观经济的诸多不利因素。他仍然表明，构建人工智能所需的基础设施是市场真正存在的超级周期之一。构建人工智能需要相应的基础设施，而这些基础设施正是市场中实际存在的超级周期的一部分。

大家思考该公司在面临诸多挑战时，是否能够找到新的发展契机，是否能够顺利地去拓展新的客户群体？