国盛证券深度解析：从GTC大会与Capex看未来算力发展趋势

近期，国盛证券发布的研究报告显示，算力产业链正迅速推进技术革新和资本合作。产业价值链即将发生根本转变。预计相关领域将出现结构性增长。这一趋势已受到业界的高度关注。

产业新周期开启

算力产业链正处于“技术变革与资本融合”的快速发展阶段。这一趋势显著提升了产业活力，同时，也导致算力基础设施的价值观念发生变革。面向未来，预计训练集群的构建和推理侧算力的扩展，将为光模块、AI基础设施等相关领域带来新的增长机遇，这些关键领域的增长潜力有望得到显著增强。

国盛证券对国内算力产业链的未来发展充满信心，并力荐相关领域。此外，该机构建议投资者对光模块和AI基础设施的最新进展保持高度关注，这一建议凸显了产业链的巨大发展空间。

海外技术引发变革

本周，GTC大会上，英伟达发布了Ultra芯片、Rubin架构以及-X和-X交换机等新品。这些新产品的推出，大幅提升了算力密度。这些技术革新对算力行业产生了深远影响，开拓了新的发展道路，并在全球范围内引发了算力技术革新的潮流。

海外技术领域，特别是英伟达的创新成果，对算力产业链的进步起到了显著推动作用。这一进展促使国内企业加速技术革新，并且增强了东西方技术交流的互动性，进而促进了产业链的整体持续发展。

国内资本开支倾向

国内多家运营商和腾讯公布的财务报告显示，2025年资本支出持续攀升，且逐渐倾斜至人工智能板块。以中国移动、中国联通等企业为例，其对资本投入的明确指引，彰显出它们对人工智能领域的强烈兴趣和主动推进意愿。

这一现象显著，我国在构建算力产业链方面态度活跃。我们借助资本力量，加快人工智能技术的研发进程，并完善相关基础设施。这一举措与全球技术发展形成了积极互动，共同促进了算力产业链的持续和稳健发展。

GB300 性能提升显著

GB300采用了Ultra架构，该架构在性能上相较于2024年推出的GB200有显著进步。特别是，GB300的AI计算FLOPS性能提升了1.5倍，新引入的注意力机制使得性能增强了2倍。同时，它还搭载了20TB HBM高带宽存储，这一配置同样提升了1.5倍的性能。

GB300产品计划于2025年下半年面市。该产品以其卓越的性能，为计算需求提供了稳固的保障。预计它将在构建训练集群和增强推理能力等多个方面得到广泛应用。此举有望促进算力产业链的持续进步。

运营商预算布局

2025年，中国联通计划投入约550亿元资金，用于购买固定资产。相较去年，投资额增长了28%，这一增长反映了公司在算力领域的加大力度。同时，公司为人工智能关键基础设施和重要工程预留了专项预算。这些举措表明，中国联通在算力投资上有所增强，并且对AI基础设施建设持有积极态度。

业绩说明会上，中国移动未详细公布具体业绩数据。然而，公司指出，其算力建设主要依赖预先训练的资源。同时，针对推理资源，公司根据市场需求未设定具体限制。这一举措展现了公司灵活适应市场、积极进取的发展策略。

腾讯支出战略明确

2024年，腾讯资本投入显著提升，增幅超两倍，总额高达107亿美元，占总营收比例约12%。展望2025年，腾讯资本投入预计维持稳定增长态势。公司持续加大自主研发模型投入，快速推进人工智能在各业务领域的应用，并提高营销预算，以增强用户对新型人工智能产品的认知与使用。

腾讯，互联网行业的领军企业，其资本战略的核心聚焦于人工智能领域。公司不断加大研发与推广力度，这一举措将显著提升对算力的需求，进而对算力产业链的进步产生积极影响。

我国企业面临算力产业发展的利好机遇，能否在技术创新领域取得突破，并在激烈市场竞争中实现何种成就？敬请各位在评论区发表见解，并对本文给予点赞与转发支持。