幻影视界分享电子行业报告：剖析HBM千亿蓝海，洞察市场新格局

幻影视界今天分享的是电子行业研究报告：《深度剖析HBM千亿蓝海，AI算力激战下供需新格局》，报告由长城证券发布。

研究报告内容摘要如下

HBM市场爆发：AI服务器拉动下，预计25年/26年HBM总位元需求量同比增速分别达+89%/+67%

HBM市场规模：美光预计将2025年HBM市场规模上修至350亿美元，据Yole预测2026年HBM市场规模将达460亿美元(YoY+35%)，到2030年全球HBM市场有望达980 亿美元，24-30年CAGR~33%。AI服务器强劲需求带动下，HBM市场正在经历指数级增长，根据Yole预测，2025年全球HBM市场将增至340亿美元。据Yole预测，到2030年，全球DRAM市场规模预计为1940亿美元，其中全球HBM营收预计将超过DRAM市场的50%，将达到980亿美元，复合年增长率达33%，其中测算2026年HBM市场规模将达460亿美元，同比增长35%。2025年4月，据芯智讯报道，美光近期已将2025年HBM市场规模从300亿美元上修至350亿美元。据SK海力士HBM业务规划组织主管Choi Joon-yong表示，受惠于终端用户对AI的刚性需求支撑，HBM市场规模还有很大成长空间，预估至2030年，每年成长幅度(CAGR)应有机会达到30%。

HBM总位元需求量&增速：据美光预计，2025年HBM总位元需求量将达22.5亿GB。测算2026年HBM总位元需求量将达34.05亿GB(YoY+67%)，以每颗HBM3e-12Hi 提供36GB计算，需求量至少高达9458万颗。据Yole数据，自2022年底横空出世以来，生成式AI蓬勃发展，推动2023年HBM比特出货量同比+187%，2024年更是进一步飙升193%。据美光预计，2025年全年HBM需求容量将达22.5亿GB，以每颗HBM3e-12Hi提供36GB计算，需求量至少高达6250万颗。我们测算2026年HBM总位元需求量将达34.05亿GB(同比增长67%)，以每颗HBM3e-12Hi提供36GB计算，需求量至少高达9458万颗。

HBM下游应用场景：25年AI服务器出货占比将升至15%以上，未来两年AI服务器出货量CAGR~17%

据预测，2025年全球AI服务器出货量年增速将达24.3%，预计占比有望提升至15%以上，预计26-27年全球AI服务器出货量有望分别年增17.2%/16.8%。AI已成为云业务增长的核心驱动力，北美四大CSP(云服务提供商)均对AI投入保持坚定，据彭博一致预期数据，全球四大CSP(云服务提供商)25/26年预期资本开支合计分别同比+52%/+19%。

幻影视界整理分享报告原文节选如下：